从区域散布看，全国工地开复工出现显着的地域分解。华东地区开复工率达36.5%（全国中等水准23.5%），身先士卒的优势明显；华南地区略高于均值，西南部分省份因资金改进进展加速，北方商场则处于正常上升通道。非房建项目（如高速、高铁、水利）均匀复工率为24.2%，较房建项目高3.3个百分点。其间，华东非房建项目复工率达30%以上，基建类项目成为复工主力。

　　分项目类型看，房建项目全体复苏偏缓，全国均匀复工率仅20.9%。东北和华南地区房建复工率同比略高，但其他区域仍受制于地产出资低迷和资金到位压力。非房建项目中，交通基础设施类项目复工率提高较快，但工业生产厂房、园区制作等类型项目仍处于康复初期。

　　复工差异的背面，与资金到位状况严密相关。全国工地资金到位率为35.0%，但北方商场资金到位率同比降幅较大，成为连累复工进展的重要的条件。专项债发行提速（累计同比+79.92%）或为后续资金缺口供给弥补，但短期内仍需警觉区域流动性分解危险。

　　春节后修建板块连续季节性强势。以2025年1月27日至2月14日数据为例，申万修建装修指数累计上涨3.3%，跑赢沪深300（+0.6%）和上证指数（+0.5%）。子板块中，其他专业工程（+5.67%）、工程咨询服务（+3.20%）、钢结构（+2.30%）领涨，化学工程成为仅有跌落板块。

　　个股层面，103只修建类股票上涨，科技特点较强的企业体现亮眼。深桑达A（+31.13%）、中化岩土（+17.96%）等涨幅居前，反映出商场对智能制作、绿色修建等新式范畴的重视。另一方面，城投债商场净融资额动摇（累计-619.35亿元）与部分房企债券收益率异动（如万科债券涨跌分解），标明商场对信用危险的定价仍在继续。

　　从资金面看，专项债发行放量（本周新增1524.10亿元）与当地隐性债款化解（江苏、江西等再融资专项债发行）并行，方针端对基建的支撑力度未减。但需重视货币商场利率上行（7天回购利率涨12BP至1.94%）对融资本钱的潜在压力，以及复工后建材需求上升对产业链价格的传导效应。

　　危险提示：经济复苏没有抵达预期或导致复工进展重复；房企资金链压力或连累房建项目回暖；专项债资金落地功率存在不确定性。回来搜狐，检查更加多